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[金融][経済成長]金融機能を組み込んだ内生的成長モデル

奥田[2010]は、金融機能を組み込んだ内生的成長モデルを示した。金融制度が発達した場合、マクロの経済成長率にどのように影響を与えるかを説明した。

内生的な成長率の決定

まず、内生的成長モデルにおいて経済成長率がどのように決まるかを示す。

新しい資本ストックが増加するほど、投資の収益率が高まるような新興市場経済を想定する。このような場合のマクロ生産関数を以下のように設定。とする。

    Yt=F(Kt ,(KtLt))=F(1,Lt)Kt、ただし経済全体の資本ストックKtと労働Lt   ・・・・・・式(1)

(KtLt)は生産性を考慮した労働の投入量。これは、資本蓄積が進むと研究開発や人的投資が向上するため、労働の生産性が高まることを想定。生産関数はKtと(KtLt)に関して1次同次と仮定。

一人当たり生産量yt=Yt/Lt、一人当たり資本ストックkt=Kt/Ltとすると生産関数(1)は以下のように書き換えられる;

    yt=F(1,L)kt=Akt 、A≡F(1,L)   ・・・・・・式(2)

一人当たりの資本ストックkの増加額⊿ktは、

    ⊿kt=syt-γkt=sAkt-γkt   ・・・・・・式(3)

ただし、貯蓄率s、資本の減耗比率γ。資本ストックktの増加率は⊿kt/kt=(sA-γ)であり、一人当たり産出量Akt(経済成長率)も同比率。

金融機能の発展と成長率

ここで、資金の出し手と受け手の間に情報の非対称性が存在すると仮定。投資収益率rt、資本の限界生産性A、情報の非対称性から生じる追加的費用θとすると、資本ストックの増加は、

    ⊿kt=(1-θ)sAkt-γkt    ・・・・・・式(4)

このとき、資本ストックの増加率は、

    ⊿kt/kt=(1-θ)sA-γ

取引費用θを縮小させるためには、金融制度の発展が効果的。

結論:「金融制度が整備されると、取引費用θが低下、資本ストックの増加率⊿kt/ktが上昇、結果的に経済成長率が上昇する」。

証券取引所入り口
<カタル・ドーハの旧市街にあった旧証券取引所。現在はドーハ西エリアのDana Towerに移転 2008年10月筆者撮影>

【参考文献】
奥田英信[2010]「途上国開発と金融の役割」奥田英信・三重野文晴・生島靖久『新版 開発金融論』日本評論社、第1章

福井清一 [2010]「経済開発の概観-成長・貧困・構造変化」高橋基樹・福井清一編『開発経済論-研究と実績のフロンティア』勁草書房、pp.1-19.

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じゅん

Author:じゅん
中東経済、企業金融が専門の研究者。UAE・アブダビから帰国しました。
Researcher:Middle Eastern Economy, Financial Development, and Islamic Finance
باحث: الاقتصاد في الشرق الأوسط، التنمية المالية، والتمويل الإسلامي.

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